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          東方基金:“改革牛、創新牛”邏輯未變

          時間:2016-01-11 來源:【上海證券報】



          伴隨國企改革方案出臺預期增強、產業界大事件層出,“改革牛、創新牛”再次成為關注焦點。牛市邏輯未變,而A股市場利空出盡,因此近期市場有望延續回升態勢。同時“國家隊”雖然托底滿月,但各方“救市”的勢頭卻絲毫沒有松懈。一方面,作為“國家隊”代表的證金公司頻頻入場掃貨;另一方面,公募基金作為資本市場的重要參與主體,也用實際行動證明了其調節市場的積極作用。
          以東方基金為例,7月4日基金業協會發布《公募基金堅信資本市場能夠健康穩定發展—25家公募基金公司會議紀要》,東方基金作為最初的25家公募基金之一,積極響應號召,并于7月6日宣布出資2000萬元固有資金申購旗下基金產品,并承諾至少持有1年以上。
          在隨后的基金運作中,東方基金整體保持了較高的倉位。眾祿基金研究中心倉位測算結果顯示,在7月6日至7月10日指數探底回升的這一周,整體基金倉位提升,其中東方精選加倉幅度居前。隨后7月13日至7月17日指數逐步趨穩,東方基金整體加倉幅度居前。而在7月27日至7月31日指數二次下挫,整體基金倉位回落的這一周,東方基金無論是從產品方面的東方核心動力還是公司整體方面,加倉幅度仍然居前。
          事實上,作為倉位提升較為明顯的兩只基金,東方核心動力和東方精選的業績表現也十分出色。據同花順iFinD統計,截至8月7日,東方核心動力今年以來總回報50.88%,東方精選今年以來總回報47.24%,同期滬深300上漲,10.56%,同類基金平均上漲16.13%。
          東方基金人士表示,這輪牛市的核心是“改革牛、創新牛、政策牛”。從時間節點上來看,前期的調整只是大牛市中的中期下跌調整,這輪牛市還未結束,整個牛市至少將持續5年時間。本輪牛市自2012年啟動,至去年7月開始演變成全面牛市,將可能至少延續至2017年下半年。
          首先,“改革牛”趨勢顯著。過去15年,中國把自己打造成了全球制造中心,但是原有發展模式無法延續,在未來的10至20年中,中國的目標將由全球制造中心變為全球金融、經濟和創造中心。因此,經濟轉型和產業升級成為本輪牛市的核心邏輯和最主要驅動因素。
          其次,在這輪牛市中,新興產業將成為主流。根據此前的“改革牛”邏輯,七大戰略新興產業將成為中國GDP的核心,未來十年將是產業升級、戰略轉型的階段;而轉型階段成長最快、公司基本面變化最大的公司集中在戰略性新興產業,在“創新牛”市場中,一批“創新牛股”也將應運而生。
          最后,“政策牛”也將為這輪股市保駕護航。通過7月以來的止跌修復,許多投資者已經看到了政府“托市”的力度與決心;同時,2015年作為“十二五”規劃的收官之年,市場普遍認為繼續托底仍是大概率,這使得此輪牛市向下有底、向上有動力。
          從中短期看,東方基金人士指出,資金面上,政府有大量的入市資金,同時公募、私募基金也有均提升倉位的動能,資金角度支持股市的大幅上漲,有反彈的基礎。市場情緒方面,主題熱點不斷涌現,阿里巴巴入股蘇寧這類產業界大事件的出現,印證著產業界的改革創新不斷向前;于此同時,國有企業作為國民經濟的骨干力量,其轉型發展是中國經濟轉型升級的關鍵,國企改革主題接下來還有大量機會,這些都將不斷創造機會,改善市場情緒。



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