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          基金名稱

          東方卓行18個月定期開放債券型證券投資基金A類

          基金代碼

          008322

          注冊登記人

          東方基金管理股份有限公司

          基金托管人

          中國民生銀行股份有限公司

          基金經理

          劉長俊

          投資目標

          本基金在嚴格控制投資風險的前提下,封閉期內采取買入持有到期投資策略,投資于剩余期限(或回售期限)不超過基金剩余封閉期的固定收益類工具,力求基金資產的長期、穩健增值。

          投資范圍

          本基金主要投資于債券(包括國債、央行票據、金融債券、企業債券、公司債券、中期票據、短期融資券、超短期融資券、次級債券、政府機構債、地方政府債等)、資產支持證券、債券回購、銀行存款(包括協議存款、定期存款等)、同業存單、貨幣市場工具以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具,但需符合中國證監會的相關規定。本基金不投資股票、可轉換債券、可交換債券。

          如法律法規或監管機構以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當程序后,可以將其納入投資范圍,并可依據屆時有效的法律法規適時合理地調整投資范圍。

          投資組合比例

          基金的投資組合比例為:本基金投資于債券資產的比例不低于基金資產的80%,應開放期流動性需要,為保護持有人利益,本基金開放期開始前3個月、開放期以及開放期結束后的3個月內,本基金的債券資產的投資比例可不受上述限制。開放期內本基金保持不低于基金資產凈值5%的現金或者到期日在一年以內的政府債券,封閉期內不受上述5%的限制,其中現金不包括結算備付金、存出保證金、應收申購款等。

          當法律法規的相關規定變更時,基金管理人可以根據法律法規的規定,在履行適當程序后對上述資產配置比例進行適當調整。

          投資策略

          1、封閉期投資策略

          本基金以封閉期為周期進行投資運作。為力爭基金資產在開放前可完全變現,本基金在封閉期內采用買入并持有到期投資策略,所投金融資產以收取合同現金流量為目的并持有到期,所投資產到期日(或回售日)不得晚于封閉運作期到期日。本基金投資含回售權的債券時,應在投資該債券前,確定行使回售權或持有至到期的時間;債券到期日晚于封閉運作期到期日的,基金管理人應當行使回售權而不得持有至到期日。

          基金管理人可以基于持有人利益優先原則,在不違反《企業會計準則》的前提下,對尚未到期的固定收益類品種進行處置。

          (1)資產配置策略

          每個封閉期的建倉期內,本基金將根據收益率、信用利差、市場流動性、經濟環境等因素,確定該封閉期內信用債、利率債、債券回購等的投資比例。

          (2)信用債投資策略

          本基金由于采用買入并持有策略,在債券投資上持有剩余期限(或回售期限)不超過基金剩余封閉期的債券品種。同時,由于本基金將在建倉期內完成組合構建,并在封閉期內保持組合的穩定,因此,個券精選是本基金投資策略的重要組成部分。

          信用債市場整體的信用利差水平和信用債發行主體自身信用狀況的變化都會對信用債個券的利差水平產生重要影響,因此,一方面,本基金將從經濟周期、國家政策、行業景氣度和債券市場的供求狀況等多個方面考量信用利差的整體變化趨勢;另一方面,本基金還將以內部信用評級為主、外部信用評級為輔,即采用內外結合的信用研究和評級制度,研究債券發行主體企業的基本面,以確定企業主體債的實際信用狀況。

          (3)杠桿投資策略

          本基金將在考慮債券投資的風險收益情況,以及回購成本等因素的情況下,在風險可控以及法律法規允許的范圍內,通過債券回購,放大杠桿進行投資操作。

          本基金將在封閉期內進行杠桿投資,杠桿放大部分仍投資于剩余期限(或回售期限)不超過基金剩余封閉期的固定收益類工具,并采取買入并持有到期的策略。同時采取滾動回購的方式來維持杠桿,因此負債的資金成本存在一定的波動性。一旦建倉完畢,初始杠桿確定,將維持基本恒定。通過這種方法,本基金可以將杠桿比例穩定控制在一個合理的水平。

          (4)現金管理

          為保證基金資產在開放前可完全變現,本基金嚴格采用持有到期策略,投資于到期日(或回售期限)在封閉期結束之前的債券類資產、債券回購和銀行存款。由于在建倉期本基金的債券投資難以做到與封閉期剩余期限完美匹配,因此可能存在部分債券在封閉期結束前到期兌付本息的情形。另一方面,本基金持有債券的付息也將增加基金的現金頭寸。對于現金頭寸,本基金將根據屆時的市場環境和封閉期剩余期限,選擇到期日(或回售期限)在封閉期結束之前的債券、回購或銀行存款進行再投資或進行基金現金分紅。

          (5)資產支持證券的投資策略

          本基金對資產支持證券的投資僅限于到期日在封閉期結束之前的品種。本基金投資資產支持證券將采取自上而下和自下而上相結合的投資策略。自上而下投資策略指本公司在平均久期配置策略與期限結構配置策略基礎上,運用數量化或定性分析方法對資產支持證券的利率風險、提前償付風險、流動性風險溢價、稅收溢價等因素進行分析,對收益率走勢及其收益和風險進行判斷。自下而上投資策略指本公司運用數量化或定性分析方法對資產池信用風險進行分析和度量,選擇風險與收益相匹配的更優品種進行配置。

          2、開放期投資策略

          在開放期內,本基金為保持較高的組合流動性,方便投資人安排投資,在遵守本基金有關投資限制與投資比例的前提下,通過投資于高流動性的投資品種等方式,降低資產的流動性風險,滿足開放期流動性的需求。

          為了更好地實現投資目標,在綜合考慮預期風險、收益、流動性等因素的基礎上,在條件許可的情況下,基金管理人可根據相關法律法規,在履行適當程序后,本基金可根據資產配置及流動性管理等需要參與投資其他品種。

          業績比較基準

          在每個封閉期,本基金的業績比較基準為該封閉期起始日公布的一年期定期存款利率(稅后)+1.8%。


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